随着特朗普政府对包括饮料浓缩液在内的多项进口商品加征关税，可乐行业的竞争格局正发生微妙变化。百事可乐因其核心原料浓缩液主要产自爱尔兰，成为关税政策的直接受害者，而可口可乐则因其更本土化的生产布局，短期内受影响相对有限。
饮料浓缩液作为碳酸饮料生产的关键中间品，通常由品牌方生产后分销至装瓶商进行灌装。出于税收优化考虑，百事自20世纪70年代以来，逐渐将浓缩液生产重心转至爱尔兰，目前几乎所有供应美国市场的浓缩液都来自该地。根据最新关税清单，这类进口品将面临10%的额外税负。
可口可乐几十年来也在爱尔兰生产浓缩糖浆，并将其运往全球各地市场。但关键区别在于，可口可乐为美国市场生产的浓缩糖浆主要来自佐治亚州亚特兰大和美国领土波多黎各。这意味着可口可乐和雪碧等饮料受关税影响较小。
虽然百事在得克萨斯州、新加坡和乌拉圭也拥有生产能力，但尚未披露是否有意调整供应链来应对新政。公司也拒绝评论是否将因应关税上调终端售价。
可口可乐在华合作伙伴2024年业绩
2025年3月25日，可口可乐在华装瓶合作伙伴中国食品发布业绩。财报显示，在2024年，中国食品营收214.92亿元，同比增长0.2%；归母净利润8.6亿元，2023年为8.33亿元。中国食品负责经营在华19个省级行政区的可口可乐系列产品。
中国食品营收微增背后，是销量下滑。在2024年，中国食品销量同比下滑了9.7%。如此态势下，营收保持增长动力来自涨价以及产品结构改善。另外，主要原材料价格下降推动了利润增长。
中国食品特别提到，在汽水品类整体市场销售额下降的情况下，其依靠产品铺货提升，销售额增速跑赢大盘，市占率保持行业第一位置。
客观上，涨价保持业绩已经成为可口可乐在华策略。该品牌在华另一家合作伙伴太古股份亦是类似态势，太古负责中国食品区域以外的可口可乐在华经营。财报显示，在2024年，太古可口可乐在中国内地销售额252.34亿港元，2023年为247.25亿港元；从利润来看，太古可口可乐在中国内地利润额为8.39亿港元，同比增长6%。