刚刚过去的春节假期，DeepSeek火爆出圈，港股和中概股走出独立上涨行情，释放出全球资金看好中国科技实力和市场前景的积极信号。
科技风起云涌，市场蕴藏新机。都说“一年之计在于春”，如何不负春光，美好开投？不妨跟着长城基金“长城四季相伴”系列栏目，寻找更新鲜、更及时的投资线索。
“长城四季相伴”系列栏目于2024年推出，在场景上结合春夏秋冬四季特点，为投资者提供当季市场环境下的投资陪伴，陆续推出《春暖花开季，投资正当时》《悠长夏日，清爽治愈》《秋收冬藏，守护投资“小确幸”》《冬日投资加点甜》四大系列，共计18期视频，助力投资者以更多元稳健的配置应对市场的不确定性。
蛇年A股开市首周，长城基金2025年“长城四季相伴”栏目全新启程，推出春季系列视频——《不负春光，美好开投》，将详细解读红利、科技两大重要投资主题，希望帮助投资者把握可期的“春季行情”，在新一年开好“投”~
1）“春季行情”值得期待
复盘历史数据，发现“春季行情”在多数年份都普遍存在，以上证指数来刻画，在2005-2024年期间，A股几乎每年都有“春季行情”，只是启动时间有早有晚，平均持续时间42个交易日，上证指数平均最大涨幅为18.1%。
2005-2024年A股“春季行情”情况
（数据来源：WIND、海通证券，统计区间：2005年1月1日-2024年12月31日。指数过往表现不代表其未来表现，市场有风险，投资须谨慎。）
当下来看，东兴证券最新研报认为，从影响行情三要素来看，我国经济数据持续向好，政策端持续发力，虽然外部博弈有所加剧，但中国科技资产显示出强劲后劲，三者有望形成共振，春季行情有望持续展开。（来源：东兴证券《博弈不改春季行情 科技股有望爆发》20250204）
2）红利为盾，科技为矛
如何更好抓住A股市场的“春意”？在当前的市场环境下，以“红利为盾，科技为矛”来构建攻守兼备的投资组合，或是布局春季行情的较优解。
一方面，近年来利率中枢持续下移，当前10年期国债收益率在1.60%附近，低利率环境下，具备高股息优势的红利资产，更有投资吸引力；同时，红利资产往往拥有较为稳定的盈利能力、稳定的现金流，因而自带防御属性，是震荡市的“减震”利器。（数据来源：WIND，截至2025/1/24。）
另一方面，在这一轮AI浪潮推动下，科技板块长期增长潜力较大，尤其是芯片算力、智能驾驶、人形机器人、大模型等领域，将有望直接受益于AI技术的发展红利。2024年以来，AI算力指数、人形机器人指数、芯片指数、智能汽车指数分别上涨了41.37%、32.73%、23.72%、17.86%。（数据来源：WIND，截至2025/1/24。指数过往表现不代表其未来表现，市场有风险，投资须谨慎。）
就在春节期间，也看到人形机器人扭秧歌、DeepSeek等诸多科技亮点。长城基金国际业务部副总经理、QDII基金经理曲少杰表示，人工智能被普遍认为是第四次工业革命的核心驱动力，中国在此次人工智能工业革命中将有望发挥引领作用，在芯片和大模型领域实现突破，并有力推动全球人工智能发展浪潮。未来，大模型、芯片算力、智能驾驶、人形机器人等人工智能产业链将有望迎来巨大发展空间，将在现在和未来很长一段时间成为资金在科技赛道上的主要布局方向。
长城基金基金经理赵凤飞也指出，从长期视角看，AI是最具看点的领域，从人类发展和信息技术走向来看，人工智能是必然趋势。从股市的角度来看，AI行情已经赛程过半，上半场主要是算力投资，只要不断有新技术出现，市场有较高的预期，就可以撑住估值和股价的上涨，但进入下半场之后，就要看兑现情况，比如技术的落地、应用的爆发。
展望下半场，可重点关注三个变化：首先，算力端可能还会有表现机会，但重点会从训练端到推理端ASIC（应用型专用集成电路）；第二，更值得关注的是应用层面，包括硬件应用和软件应用两个层面；第三，关注A股在AI行情中的角色转变，AI行情可能转化为以国内为主。